中国经济三季报超预期 “组合拳”加速显效

中国经济三季报18日出炉，三季度GDP同比增长4.6%，前三季度GDP同比增长4.8%。

三里河注意到，在数据发布之前，有外媒预期三季度GDP增速仅为4.5%，但实际数据略超预期。

对于今年中国经济增长预期，一些外资机构最近选择按下了“上调”键。高盛将今年中国经济增长预期从4.7%上调至4.9%。野村证券亦将预测从4.5%上调至4.6%。贝莱德则表示将“适度增持”中国股市。

这些上调和增持，不仅是对中国经济前景的看好，更是对一揽子增量政策效果的期待。

就在经济三季报发布当日，存款降息，股票回购增持再贷款，证券、基金、保险公司互换便利等增量措施接连落地，央行还表示预计年底前择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。看来，增量政策未完待续。

略超预期的经济增速，叠加增量政策实施等利好消息，A股18日大涨，沪指涨2.91%报收3261.56点；深成指涨4.71%报收10357.68点；创业板指大涨7.95%报收2195.10点。

回头看这份经济成绩单，虽形有波动，但势在向好。

GDP增速确有波动，但波动幅度并不大，前三季度GDP增速仍在预期目标附近。

三里河认为，可从“一个加快”、“两个首次”、“一个持平”来观察经济积极变化。

“一个加快”指的是消费增速，9月份社会消费品零售总额同比增长3.2%，比上月加快1.1个百分点。这显示，在以旧换新等政策刺激下，消费表现正在改观，作为中国经济增长的主引擎，消费的向好意义重大。

“两个首次”指的是出口规模，前三季度进出口总值历史同期首次突破32万亿元。一、二、三季度进出口总值均突破10万亿元，也属历史同期首次。在全球贸易保护加剧、外需减弱环境下能取得这样的突破，不容易。

“一个持平”指的是投资增速，前9月份全国固定资产投资增长3.4%，与前8月持平。不要小看这个持平，这是投资增速在连续多个月下滑之后，首次止跌回稳。

消费、出口、投资这“三驾马车”稳了，经济企稳回升也就有了基础。

不止于此，从9月份的主要指标数据来看，无论是工业生产还是服务业生产，都是在边际改善。9月份规模以上工业增加值比8月份回升0.9个百分点，这是在工业增速下滑4个月以后的首次止跌回升。

这些变化彰显出中国经济的韧性，存量增量政策接续发力，进一步提振发展信心。

“四季度经济会延续9月份已经出现的企稳回升态势。我们对完成全年目标充满信心。”国家统计局18日在新闻发布会上说。

清华大学中国发展规划研究院常务副院长董煜对三里河表示，在增量政策的制定过程中，政策内容和力度肯定是与经济形势变化同步考虑的。部分指标可能会出现一些波动，需要对数据客观冷静看待，对当前经济形势要有合理的预期，如9月出口增速下滑，说明外部需求收缩对经济的影响有所显现。

越是在这样的情况下，越凸显了一揽子增量政策的前瞻性、针对性、重要性。

董煜认为，相信相关部门对形势已经有综合的研判，增量政策的一个重要着力点，就是改变短期经济运行的曲线。在9月底10月初密集出台政策后，通过宏观调控的信号，可以为各方注入信心和实质性的支持。为了努力完成全年经济社会发展目标，相信四季度的政策落地力度一定会比较大，对此不用有丝毫疑虑。

(“三里河”工作室)